知识是要变现的，尤其是当我们花费了巨大的时间&经济成本到异国他乡留学后，更是如此~

 

眨眼之间，国际原油（WTI）跌到18美元一桶，成功回到了上世纪90年代的水平。

什么概念？差不多桶比油还贵了~

记得25美元的时候，朋友圈便蠢蠢欲动，三月末以来，常闻有准备去抄底的，对此，我并不持反对意见，想必大家也是接受了对应的风险才去投资的。

但作为一个荟聚了各学科留美人才的留学机构公众号，自然少不了金融专业，这次我们就邀请到了芝加哥大学金融工程专业毕业的Katherine，在该范畴给出一些建议，避免大家盲目踩坑，要知道，二级市场上，什么都不懂通常是九死一生。

 

原油是否可以抄底？

先抛结论：可以，但方法不太好掌握。

 

囤现货？

 

 

这不是一般人能玩的，遥想在法制不太健全的年代，沿海地区合伙租油轮去沙特拉数十万吨原油停泊在公海上，等油价涨点再卖掉。

如果现在这么做，还有个成本，在监狱里可能要呆上几十年的时间成本，毕竟这不叫投机，叫违法~

除了这种方法，也可以在现货市场囤，但国内的原油和国际的价差，听说有点大，而且涉及巨额的库存费（买回来总得找地方放吧）。

所以，此路不怎么通~

囤期货？

 

 

（这一块比较复杂，尽量通俗化表达，零基础要读懂，需要有点耐心。）

 

期货市场的风险巨大，这“得益”于它的“按金交易”形式，也就是我们常说的杠杆交易，什么意思？

 

 

要买1万块钱的货物，在100倍杠杆下，你只需付100元的押金就行了。如果买涨，那么只要下跌1%，10000元*1%=100元，本金就没了。同理，如果涨1%，账户资金就翻倍了。

 

所以你想想，原油一夜跌30%+是什么概念？

当然除了赌徒敢满仓以外，一般的投资者杠杆度都在1倍-3倍之间，国内期货市场杠杆一般在7-10倍，美国为20倍左右。

 

期货市场抄底原油，问题NO.1：你能不能控制住自己的贪婪？

 

至于问题NO.2，我们得先了解下“期货”的基本概念。

 

（“选择与未来”这本书基本算是金融专业的经典梗） 

 

期货，顾名思义—“远期的货物”，是有到期日的，它存在的目的是为了对冲经营风险，是非常重要的一个金融工具。

例如，现在是2020年4月，我家是陕西种苹果的，10月初才能丰收，苹果现价为2.2元/斤，按此计算我家今年可以收入22万元（10万斤），还不错。但我担心等到采摘季节，供过于求，会跌到1元/斤，那个时候就亏本了，怎么办。

于是我找到了郑州商品交易所的苹果合约，看到2010这份合约（代表2020年10月到期），标价为1.75元/斤，然而2005（20年5月到期）合约为2.2元/斤。

这是怎么回事？

 

远月标价比近月高，叫做远月升水，反之叫做贴水（例中苹果的情况就是贴水）。因为市场预计10月份丰收苹果造成供给端压力，价格会下跌，所以1.75元/斤这个价格是包含了市场预期的。

我想了想，现在的1.75总比跌到1元/斤好吧，为了对冲风险，便卖出了50张合约（一张合约1吨，共计10万斤）。

 

所以你看，期货市场是可以买跌的，我们把买涨称为“做多”，买跌称为“做空”，这是两个完全相反的操作，应该不太难理解。

对我而言，如果10月苹果价格下跌到1.75元以下，卖苹果少挣的钱可以从期货市场挣回来。如果到时仍然在1.75以上，苹果倒是多卖了点钱，期货却是亏的，同样也对冲了收益，整体平衡在了1.75这个位置。

PS：至于现货和期货的基差问题不在此处阐述，以免把大家绕晕了。

 

既然不同月份的合约存在升贴水。那对于抄底石油，有什么影响？

 

 

看到没？2012合约（20年12月到期），已经是34美元了~

为什么？因为市场认为年底不会是18美元，肯定会涨，所以出现了高达16美元的升水！

简单来说，如果你觉得石油要涨，希望长期持有（8个月时间），也是从34美元这个位置开始抄，而不是18，那么顾虑接踵而来，到了今年底，能涨过34美元/桶么？

 

有人问，不能买2005合约（18美元/桶），且一直持有么？

不能，每份合约都存在到期交割日，投机户头不参与交割，提前三天就会强制平仓，例如今天是4月17日，大多散户已经平掉05合约，转到2006这份合约了。

结论：期货通常显示的是交易量最大的当月（主力）合约价格，你看到的18美元/桶，仅当月有效~

 

那到期前平了，接着买下个月的不就行了？

在此，隆重介绍下各大银行的原油产品，这些产品非常生动地回答了此问题。

 

（某银行的投资产品，想想07年，原油当初140美元/桶，现在140RMB不到了）

 

试想一下：05合约是20美元，06合约只有15美元（远月贴水），会出现什么情况？

既然大家都预期要涨，肯定是可持有的时间越长机会越大，那还不蜂拥而至购入06合约？如此一来，即便开始是贴水，都会硬生生地被买成升水。

还好，我从来没见过这种情况，不然那感觉错失了几个亿~

原油现阶段在升水情况下移仓，尤其是在亏损情况下移仓，损耗尤为大。

 

例：

3月末，在中国银行以25美元/桶购入原油100桶，共花费2500美元（注意：此时是05合约）。

4月16日，价格跌到20美元/桶，每桶亏损5美元，合计损失500美元。

4月17日，05合约到期，强制性平仓转到06合约，06合约升水7美元，为27美元/桶。

我的本金只剩2000美元，按06合约的价格只能购入74桶，有两个地方很头疼：

（1）20美元我觉得不太可能再跌了，但是27美元再跌到20—23，好像还是有空间的。

（2）100桶的情况涨5美元就回本，现在的桶数，那不是得涨6.75美元才能回本？

移仓换月，必然产生损耗~

 

这还不算糟，要是06合约再跌到20美元，换到07合约又是27呢？循环2-3个月，50%的资金就差不多没了~

 

这就是为什么一开始提出，要抄底，也是从12月合约的34美元开始抄，至少12月的合约，持有7个月，收益完全决定于行情，而不会产生损耗。

 

网上很多人在移仓换月时大骂银行这类产品太坑无故涨持仓价，麻烦还是了解下期货的游戏规则，什么都不懂就盲目投资，是有害身心健康滴~

原油基金？

 

 

 

既然提到了基金，那就给给大家介绍一下大名鼎鼎的USO基金，其它所有原油基金都可以参考这个，换汤不换药。

 

 

我们在软件里叠加了主力合约的数据，并与该基金的走势进行了对比。

看到了吗？相同的起点，USO却要低WTI好多，尤其是中间位置，原油上涨，USO却不涨，基本上都是由于换月升水造成的。

 

还是不懂？

那我们以USO官网统计再扎一次你的心，假如你在基金成立时2006年4月10日，投资10000美元，一直持有到现在2020年3月31日，你的账户余额是629美元。跌幅为94%

 

而现实中，2006年4月17日，WTI原油期货开盘价是67美元，当前价格18美元，跌幅70%。其中的24%，就是换月移仓的损耗~

 

原油基金，从它移仓换月完成日起，持有周期不建议超过1个月。

那除了上述的直接购入12月合约这种高成本的方式，究竟怎么抄原油的底？

 

答案或许隐藏在股票里，尤其欧美国家石油公司的股票~

 

（先不论这个新闻的真假）

 

疫情之下，各国股市重创，很多股票价格基本腰斩，石油公司更是随着原油价格的暴跌雪上加霜。

当然，无杠杆，无移仓换月损耗，不代表没有风险。

至于买哪一家公司的，就需要找出走势与国际原油走势最为相近的那一（几）支了，而这就需要运用到金融工程，数据分析，数学，计算机等专业领域的知识了，将各支股票与WTI的数据收集汇总并进行清理，编程拟合出曲线进行类比....

 

你瞧，在此方面，知识变现得是不是恰到好处？

这还是非常初级的应用。

 

所以你呢？对金融工程，数理统计感兴趣了？打算出国深造下？

 

别急，我们有相当专业的导师队伍，辅导留学申请，并提供详细的职业指导，让你在留学之前，对将来的工作/岗位有深入的了解。

 

毕竟，学以致用，极其重要

                                                                                            

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